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| 內外交困 PVC市場深度調整 |
| 加入時間：2010/5/4 游覽次數：1246 |
隨著針對房地產市場的一系列組合拳的推出和市場加息預期重新彌漫市場上空，PVC市場開始承壓下行，主力V1009合約相繼跌破7900、7800整數關口。筆者認為，除了國內外宏觀因素的影響之外，PVC現貨市場終端需求啟動滯后、供需矛盾難以緩解等因素也為期價的回調埋下了伏筆，而高盛事件只是引導前期過高的期價回歸的一個導火索。
一、國際市場宏觀經濟不確定性加重，國內加息預期重新籠罩市場
歐元區債務問題陰云未散，高盛欺詐事件風波又起，歐美股市全線下跌，一時間，市場掀起新一輪對世界經濟前景的擔憂情緒。國內方面，盡管4月15日公布的3月份宏觀經濟數據一度緩解了市場的緊縮性預期，但監管層的“將密切關注價格走勢和管理好通貨膨脹預期”以及“當前最大的經濟問題是資產價格上漲過快”的表述再度讓緊縮性預期重新回到市場，隨后，國內商品期貨市場全面下跌，PVC也未能幸免，4月27日累計跌幅超過了120元，創下了今年以來的單日最大跌幅。
二、房地產調控政策頻出，PVC市場承壓下行
繼國家提高首套和第二套住房付款比例之后，嚴格限制各種投機性購房，暫停發放第三套以上住房貸款等政策組合拳密集出臺。在調控政策的影響下，房地產市場呈現出量價齊跌的態勢。但值得注意的是，房地產調控政策的出臺只是針對目前的高房價，對房地產的實際施工面積和新開工面積并不會造成很大的影響，至少在短期內影響有限。同時，國家在控制高房價的同時，也在大力推動保障性住房的建設，所以房地產調控政策的頻繁出臺并不會對PVC的終端需求造成實質性的影響。但作為PVC主要消費領域的房地產市場的低迷，還是讓PVC承受了較大的回落壓力。
三、市場供求矛盾難以緩解，現貨市場陷入滯漲
中國石化協會統計數據顯示，我國3月份PVC產量為90.5萬噸，雖然4月中旬國內PVC生產企業多數進行了例行的檢修，但基本采用輪流檢修的方式，對市場供應量并沒有造成實質性的影響。根據廠家的生產情況來看，4月份產量仍將維持在90萬噸左右。而市場終端需求方面則依然沒有出現實質性的好轉，同時，由于對高報價表現抵觸，下游廠家也不愿意大單備貨，市場成交表現低迷，這也進一步導致現貨市場從4月上旬的上行走勢轉入到目前的滯漲狀態。
總之，目前大連PVC價格在國內外宏觀方面的不利因素和現貨市場嚴重滯漲的挾持下不斷下滑，但值得投資者注意的是，國際油價和亞洲乙烯的持續高位，國內電石市場的止跌反彈都為市場提供了一定的成本支撐。而國內PVC生產企業在價格方面態度強硬，雖然下游制品企業對高報價表現抵觸，但上游廠家報價仍沒有降價意愿，現貨市場的相對穩定為PVC期價的筑底奠定了基礎，從期現之間的價格對比來看，主力V1009在7700元一線存在較大的支撐。主力V1009期價繼續下探的空間有限，但目前市場同樣缺乏上行推力，短期市場將在7700—7900元之間維持區間振蕩態勢。從中長期來看，隨著下游需求的進一步釋放，現貨市場有望在五一小長假過后逐步擺脫滯漲態勢，并推動期價重回上行通道。 |
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