電話： 023-68693799/68634988
傳真： 023-68609305
手機(jī)： 13708365119 13983794985
聯(lián) 系 人： 向南圳 陳穎霞
電子郵件： cqfx111@163.com |
|
|
|
| 中國(guó)企業(yè)面臨的利潤(rùn)難題 |
| 加入時(shí)間：2012/11/14 游覽次數(shù)：594 |
中國(guó)的經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)從夏季的低迷中恢復(fù)過來。但中國(guó)企業(yè)將難以將經(jīng)濟(jì)的回暖轉(zhuǎn)化為對(duì)投資者來說至關(guān)重要的東西：更高的利潤(rùn)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出的最新跡象是積極的。工業(yè)增加值、房地產(chǎn)投資和零售額10月份均顯示出好轉(zhuǎn)的跡象。這對(duì)中共和尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新來源的整個(gè)世界來說都是好消息。目前中共正在北京召開18大以啟動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)層換屆。
投資者面臨的問題是，就在中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出加速跡象之際，公司利潤(rùn)卻依然持平。據(jù)數(shù)據(jù)提供商CapitalVue的數(shù)據(jù)，在中國(guó)內(nèi)地股市上市的2,500家企業(yè)第三季度凈利潤(rùn)較上年同期僅增長(zhǎng)了0.4%，而第二季度凈利潤(rùn)下滑了1.8%。
企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況依然慘不忍睹，庫(kù)存、應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款均有所增加。第三季度，庫(kù)存在過去四個(gè)季度收入中所占的比重為20.4%，與第二季度的20.5%相比幾乎紋絲未動(dòng)�？v觀歷史，這個(gè)比例似乎很高。2009年，當(dāng)中國(guó)企業(yè)被金融危機(jī)弄得措手不及時(shí)，這個(gè)比例最高達(dá)18.3%。
這一比例較高表明庫(kù)存的消化更加緩慢，意味著銷售疲弱。這還意味著更強(qiáng)勁的需求將難以轉(zhuǎn)化為更高的產(chǎn)出，因?yàn)槠髽I(yè)在恢復(fù)生產(chǎn)線之前，首先需要消化庫(kù)存。
中國(guó)的企業(yè)開始為犧牲利潤(rùn)追求增長(zhǎng)付出代價(jià)。盲目擴(kuò)大產(chǎn)能的前提是假定需求繼續(xù)快速增長(zhǎng)。隨著需求增長(zhǎng)放緩，企業(yè)面臨的結(jié)果是更高的固定成本要分?jǐn)傇诋a(chǎn)出上。2007年至2011年制造業(yè)工資漲了73%，在這種情況下，快速提高的工資也帶來了壓力。平均凈利潤(rùn)率從2007年的12%降至2012年第三季度的8%。
疲弱的利潤(rùn)有助于解釋這樣一種現(xiàn)象：盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，中國(guó)股市今年卻屬全球表現(xiàn)最糟糕之列。今年以來，上證綜指跌了5.5%，相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)張了9.6%。從一定程度上，這也反映出中國(guó)內(nèi)地股市的不成熟。在內(nèi)地股市，與流動(dòng)性的變化和投資者的追漲殺跌相比，基本面常常不那么重要。
政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的新支出以及房地產(chǎn)投資的回暖，這些將轉(zhuǎn)化為中國(guó)工業(yè)更強(qiáng)勁的需求，這對(duì)未來幾個(gè)月的利潤(rùn)來說是一大利好。不過，產(chǎn)能過剩和成本上升這些結(jié)構(gòu)性問題將更加難以解決。 |
| |
| 【打印本頁(yè)】 【關(guān)閉窗口】 【返回首頁(yè)】 |
| |
| 聲明：本站部分資料來自網(wǎng)上收集，其版權(quán)歸作者本人所有，如果有任何侵犯您權(quán)益的地方，請(qǐng)聯(lián)系我們，我們將馬上進(jìn)行整理，謝謝。 |
|
|
渝公網(wǎng)安備50010702500721號(hào)